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    廣州期貨-一周集萃-螺紋鋼-內外利多共存,鋼價震蕩上行,警惕回調風險-20220306

    瀏覽數:475    發布時間:2022/3/7 10:21:39

    行情回顧:截止3月4日收盤,螺紋鋼05合約以收盤價計相比2月25日上行6.15%,報4901元/噸。本周反彈力度主要來自俄烏沖突導致能源緊張問題從而推動煤焦溢價提高成本中樞以及熱卷出口訂單流入中國緩解成材需求壓力,推動黑色普漲。受此影響,我們上周觀點判斷錯誤,相關策略止損離場。

    邏輯觀點第一,成本支撐絕對幅度,存在較大不確定性,由于俄烏沖突導致歐洲能源緊張,推動國家煤炭市場暴漲,在內外價差下引發進口缺量擔憂,國內焦煤跟漲,推動鋼材成本中樞上移,后續節奏或跟隨原油價格隨國際形勢變化波動,存在較大的不確定性。第二,供應修復速度壓制上漲速度,一是3月中旬冬殘奧會結束后,限產區域鋼廠復產帶來增量,二是目前價格偏高,電爐鋼產量或繼續向上修復,目前產量仍高于需求,后續持續增產或壓制上漲速度。第三,需求逐步啟動,需求強度及持續性仍有待驗證,本周螺紋需求有所好轉,但同比降幅達33%水平,下游在兩會諸多利好政策好,對預期轉暖預期猶存,今年基建前置需求逐步兌現,后續將釋放增量。而地產需求釋放取決于資金,主要看兩會后的具體情況。

    行情展望:在交易現實需求較差后,受俄烏沖突影響,導致盤面走向成本上升+需求逐步釋放導致鋼價連續反彈。就今年兩會情況看,宏觀政策整體偏暖,在目前國際形勢尚未緩解下,國內外利多或共同推動鋼價上行。但現實需求較差,釋放偏慢現象是存在的,后續若成本隨原油受國際形勢轉好影響下有所松動,或市場再次交易實際需求情況。下周來看,短期國內兩會利好因素與國際形勢尚未緩和因素共存,或推動鋼價繼續上行,但波動或有所放大,調整節奏主要跟隨原油波動。3月下旬需求逐步放量,在下游補庫+產量限制解除后,去庫速度或再次成為關鍵。

    操作建議:內外利多共存,鋼價或震蕩上行,調整節奏受國際形勢影響較大,警惕回調風險,可以買入滬鋁、棕櫚油等相關品種看跌期權作為多頭頭寸保護,主要根據成本及成交量選擇。

    風險因素:相關產業政策超預期

    報告鏈接:廣州期貨-一周集萃-螺紋鋼-內外利多共存,鋼價震蕩上行,警惕回調風險-20220306